Repercusiones de la reforma a la Ley del Mercado de Valores

Con base en los manuales de los intermediarios colocadores, las casas de bolsa deben revisar la documentación necesaria y aquellos informes que se deben difundir a los inversionistas (como el prospecto de colocación o folleto informativo) a fin de acreditar que la empresa cumple con los requisitos para la ISV. Asimismo, las casas de bolsa deben suscribir, junto con la Emisora Simplificada (ES), la solicitud a la bolsa de valores en que se listarán.

Con las reformas y disposiciones generales emitidas por la CNBV se crean alternativas que incentivan el crecimiento y profundidad del mercado de valores.

Posterior a la revisión y cumplimiento de los requisitos de listado que establezcan en sus reglamentos internos, las bolsas de valores procederán, junto con la ES, a solicitar a la CNBV su inscripción en el RNV; ante esto, bastará con la opinión favorable de la bolsa de valores correspondiente para que esta última proceda con la inscripción. También se propone establecer límites de montos a las emisiones, los cuales serán definidos por la CNBV.

La revisión y supervisión de la ES quedará a cargo de las casas de bolsa y las bolsas de valores bajo su régimen autorregulatorio, mismo que, en todo momento, debe apegarse a las disposiciones de carácter general que emita la CNBV.

Modificaciones al régimen de las sociedades del mercado de valores

Se faculta a las Sociedades Anónimas Bursátiles (SAB) para emitir acciones de capital con derechos diferenciados, esto con la finalidad de garantizar la conservación del control y la continuidad de las decisiones fundamentales del negocio. Asimismo, se obliga a las empresas a divulgar al mercado la información de la integración de su capital social y los derechos o restricciones de las acciones que emitan, esto a fin de que los inversionistas cuenten con información veraz y oportuna para una mejor toma de decisiones.

La asamblea de accionistas podrá delegar, al consejo de administración, la facultad de aumentar el capital social y determinar los términos de la suscripción de acciones, incluyendo la exclusión del derecho de suscripción preferente y se elimina la prohibición de ofrecer paquetes de acciones diferenciadas para los accionistas.

La ISV tiene el objetivo de incorporar un nuevo procedimiento que permita a las Pymes participar en el mercado bursátil mediante la oferta pública de valores representativos de deuda o capital.

Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil (SAPIB)

Se elimina la obligación de transitar a la figura de SAB en un plazo de 10 años, o bien, cuando el capital contable supere los 250 millones de Udis (Unidades de Inversión). Con esto, se pretende que las sociedades maduren en función de la propia naturaleza de su negocio, así como de su ciclo económico, teniendo la opción de mantenerse en dicho régimen.

La asamblea de accionistas podrá delegar (al consejo de administración) la facultad de aumentar el capital social, así como la determinación de los términos de la suscripción de acciones, incluyendo la exclusión del derecho de suscripción preferente.

Disposiciones aplicables a la SAB y a la SAPIB

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), con previa opinión de la CNBV y del Banco de México (Banxico), deberá establecer disposiciones de carácter general en materia de desarrollo sustentable, así como para fortalecer la equidad de género; esto orientado a promover, informar y evaluar la adopción de mejores prácticas en dichas materias por parte de las entidades reguladas por esta ley.

Cláusulas de protección ante tomas hostiles de control

Hay un aumento del cuórum de votación en contra de las resoluciones tomadas en la asamblea general de accionistas (de 5 a 20%) en las que se apruebe la inclusión de cláusulas en los estatutos sociales de las SAB a efecto de restringir la toma de control.

Cancelación de valores en el RNV

El régimen para la cancelación de acciones representativas del capital social en el RNV contempla que puede llevarse a cabo por la CNBV mediante dos vías:

• Vía oficiosa
• Vía a solicitud de parte

Hay emisoras a las que no les es posible realizar la oferta de adquisición, por ende, se otorga la facultad a la CNBV de cancelar dichos valores con la finalidad de evitar que se mantengan inscritos de manera indefinida, siempre que, a juicio de esta comisión, queden salvaguardados los intereses del público inversionista.

A partir de las modificaciones en la Ley del Mercado de Valores, las Pymes pueden obtener el financiamiento necesario para impulsar su crecimiento.

Inscripción y cancelación del registro de asesores en inversión

Las personas que pretendan registrarse como asesores en inversión deberán contar con los elementos técnicos, así como con la solidez administrativa que les permitan tener mejores estándares de calidad en sus servicios, esto en beneficio y protección de los intereses de sus clientes. Por lo tanto, la certificación de asesores en inversión debe ser otorgada por un organismo autorregulatorio autorizado por la CNBV.

Los asesores en inversión podrán actuar, de manera exclusiva, como socios fundadores de fondos de inversión y prestar el servicio de administración de cartera de activos objeto de inversión.

Conclusiones

Con estas reformas y las disposiciones generales que, en adelante, emita la CNBV, se crean alternativas que incentivan el crecimiento y profundidad del mercado de valores, así como permiten ser una fuente de financiamiento accesible para las Pymes.